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广州期货研究所10月11日早间直通车

浏览数:137    发布时间:2018/10/11 9:14:02
玻璃——王喆 
隔夜,玻璃主力合约1901开盘1348元,震荡下跌,收1335,下跌0.96%。成交量7.8万手,减少6.5万手,持仓量18.4万手,较昨日增加0.5万手。现货方面,10月10日华北地区,沙河安全报价1428元/吨,与昨日持平,华中地区,武汉长利报价1660元/吨,与昨日持平,华东地区,山东巨润报价1615元/吨,较昨日下跌19元/吨,华南地区,江门华尔润报价1640元/吨,与昨日持平。供应端,上周玻璃生产线库存小幅回落,总体继续保持逐步小幅下降趋势,厂商销售主要以去库存为主,周末以来出库量较多,华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠,因此华北地区现货价格略有下跌。产能方面,9月份共有5条生产线点火。中秋节期间沙河地区有一条生产线停产,后续仍有生产线停产计划。需求端,国家1-8月份房地产数据公布,房地产数据依然保持平稳上涨,但竣工面积则同比去年有较大的下滑。8月汽车行业产销量持续下滑,受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言,需求端较疲软但有所好转,订单数环比有增长,但同比不及去年。昨夜玻璃1901合约震荡下跌,成交量减少,期限价差由于沙河安全现货价格下跌有所缩窄,预计后市玻璃下跌或将持续。关注环保限产具体实施措施。仅供参考。



甲醇——苗扬
隔夜,MA1901震荡下行,收盘价为3401元每吨,成交量为61.48万,持仓量76.8万手,与前一交易日相比减少2.1万手。
我国甲醇港口市场大幅走高。西北地区出货顺利,局部微涨;环渤海地区心态暂稳,稳中有升;淮海、华中地区需求尚可,偏强震荡;期货涨停,华东、华南港口大幅走强。西北主产区出货顺利,部分停售,部分小幅上调。受主产区支撑,内地价格坚挺,局部地区小幅推涨,下游仍观望为主,利润尚可。期货涨停,港口积极上行,现货成交重心上扬。后市来看国内甲醇期货价格或偏强震荡。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等,建议谨慎操作。仅供参考。



黑色系——王栋、邓文哲
10月11日,螺纹主力合约1901下跌0.89%,收于4007。铁矿石主力合约1901下跌0.10%,收于513.5。焦煤和焦炭主力合约1901分别上涨0.77%和上涨0.29%,收于1365.5和2453.0。动力煤主力合约1901上涨0.03%,收于667.6。

螺纹:
螺纹钢方面,国庆期间,螺纹钢社会库存+钢厂库存增量略低于去年,节后首日现货市场成交良好,次日有所降温。唐山暂未进入采暖季限产状态,国庆期间唐山高炉产能利用率略有上升,不过唐山古冶区钢企将自2018年10月11日零时(可提前但不可以延后)起至11月14日24时止,按照不低于50%的比例要求执行错峰生产计划。待市发改委最终下达错峰生产任务后,自11月15日起再进行调整,多退少补,预计影响日均铁水产量0.605万吨。
邯郸市2018-2019年重点行业采暖季差异化错峰生产方案征求意见稿发布,实施时间为2018年11月1日至2019年3月31日。其中:2018年11月1日至12月31日钢铁行业要求减产42%,1月1日至3月31日减产51.2%,焦化减产23.52%。
8月房地产投资增速维持高位,新开工面积和施工面积同比增速均有所扩大,房地产企业资金来源紧张,加速资金回笼的逻辑没有改变,房企减少土地购置,加速项目新开工,8月水泥产量同比也有5%的增幅,叠加基建转好预期,后期旺季需求预计有边际增量。供给端秋冬季环保限产的力度较预期有所减弱,但仍需关注长三角和汾渭平原限产情况,由于去年这些区域不在政策规定的限产范围内,即便限产力度不及预期,同比去年来看也属于限产的边际增量。目前重点区域的PM2.5平均浓度同比去年同期均有较大的降幅,但历史规律来看进入采暖季之后空气质量会明显转差,目前高炉产能利用率同比虽有5%左右的降幅,但和去年采暖季相比增幅依明显,供给端环比反而出现增量的概率不大。螺纹钢价格在社会库存+钢厂库存同比仍有较大降幅且期价贴水较大的情况下,旺季期价或仍有一定的韧性。

铁矿:
铁矿石方面,外矿发货方面,9月巴西澳洲铁矿石总发货量9962.0万吨,环比8月增加528.4万吨,增幅5.6%,同比增加854.5万吨。北方6港铁矿石总到港量为4169.8万吨,月环比增加432.40万吨。港口库存来看,9月港口库存整体仍有所下降,但降幅较8月有所放缓,月环比下降216万吨至14516万吨。钢厂环保限产预期减弱和人民币贬值对铁矿石价格形成较强的支撑,预计铁矿石价格走势震荡为主。

动力煤:
港口价格继续明显上涨,产地价格有所探涨。受煤矿安全生产检查组进驻影响主产地供应有所收缩,进口煤方面,发改委日前召开煤炭进口会议内容,该消息称今年进口指标按原计划执行不再增加,即上轮调控提出的同比不超过17年总量,因此9-12剩余配额总量不足7000万吨,较去年同期减少幅度在2000万吨以上,供应端收缩预期较强。需求端,沿海电厂日耗仍维持50万吨附近运行,日耗同比减少幅度仍然较大。北方港库存有所回落,下游电厂库存维持1500万吨附近,日耗维持50万吨附近运行,短期沿海六大电库存水平维持较高。但随着11月传统旺季来临,供需缺口出现可能性较高,预计沿海电厂采购需求逐步增加,目前基差处于期价升水状态,但后续市场预计偏多为主,建议多单继续持有。


焦煤焦炭:
焦炭港口现货价格持稳,目前主流钢厂落实第三轮采购价格下调100,但山西部分超跌焦企开启首轮提涨。港口准一级现货价格上升至2450附近。焦炭生产利润高位继续回落,供应端在高利润刺激叠加节日期间环保压力较低情况下继续上行,由于钢厂采购情绪仍然偏低叠加其他需求缺少利润空间,需求端短期仍维持弱势。总库存有所回升,钢厂和焦企库存上升显示焦企销售压力仍然较大,港口库存继续回落至年内低点。由于当前焦炭市场流通资源较少,港口库存处于低位,贸易利润的修复将刺激贸易和投机需求回暖,加速现货价格触底反弹。由于港口和焦企库存仍处低位,预期转变情况下可能市场情绪将出现快速转变,目前库存低位市场情绪悲观主要由于非钢厂需求较弱,钢厂话语权占据主导,现货下跌暂时仍将维持。目前重点城市邢台、唐山、邯郸采暖季限产方案流出并于10月1日开始逐步执行,暂时看河北省焦企限产力度较去年有所减少,且钢厂限产幅度大于焦化。目前期价上涨至升水情况,供需端明显上涨逻辑暂时未见,但由于流通资源低位,贸易、投机和期现需求均刺激短期现货市场采购和投机行为,期价或维持震荡偏强。

焦煤方面,节日期间主产区由于安全生产检查组进驻,多地生产受到影响,目前主产区煤源偏紧,大型焦煤集团普遍上调长协价格20-50,短期供需偏紧。但下游焦企利润持续收缩情况下,低硫主焦表现偏弱,国内临汾主焦回落20至1590.0,澳煤指数价格基本持平,价格优势较低缺乏上冲动力,蒙煤通车维持高位。需求端焦化厂炼焦利润高位受成本和售价双重挤压继续收缩,但节后由于煤源偏紧可能有短期补库情况。主产地库存和港口库存有所回落,钢焦企业库存持平。后续现货预计持续上行空间有限。01合约夜盘有所回落,近期总体焦煤供需趋紧,但预计对交割煤成本影响有限。后续焦煤进口供应预计环比将出现增量,四季度采暖季限产对焦煤需求影响虽然边际减少,但减量仍然存在,建议观望短期市场情绪,可考虑1350上方轻仓试空,前高1390附近止损。



镍——宋敏嘉
隔夜,英镑欧元反弹美元承压回落,内外盘有色涨跌互现。沪镍主力合约1811下跌0.92%至104950元/吨,持仓量增加6478手至170042手。外盘方面,伦镍小幅下跌0.47%收于126205美元/吨。现货方面,据SMM,俄镍较无锡主力1810合约升水100元/吨,金川镍较无锡主力1810合约升水6200元/吨,主流成交于106200-112400元/吨。金川镍俄镍价差6100元/吨,为近三年最大价差。主要由于近期进口窗口打开,俄镍货源充足。而金川镍虽检修结束,目前在一定程度上惜售挺升水。目前来看,宏观情绪已逐渐减弱,镍的走势也逐渐回归供需面,供应大于需求的格局将导致镍价上涨缺乏动能,预计沪镍短期内维持盘整态势,运行区间104000-105500元/吨,仅供参考。



原油——马琛
隔夜,周三(10月10日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年11月期货结算价每桶73.17美元,比前一交易日下跌1.79美元,跌幅2.4%,交易区间72.38-75.08美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年12月期货结算价每桶83.09美元,比前一交易日下跌1.91美元,跌幅2.2%,交易区间82.72-85.17美元。预计美国原油库存连续第三周增长,加之国际货币基金组织下调经济增长预测,欧美原油期货下跌。美国石油学会发布的数据显示,截止10月5日的一周,美国原油库存增加970万桶,其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加220万桶。国际货币基金组织认为,由于美国与贸易伙伴之间的贸易紧张局势升级开始影响了全球经济活力,预测今年和明年世界经济增长为3.7%,比原先预测下调了0.2%。美国安全与环境执法局数据显示,过去的三天,由于关闭海上油田设施,美国原油产量总计减少了170万桶。亚洲市场,上海原油主力合约SC1812结算价收于每桶592.4元,较前一交易日涨10.9元,或1.87%。交易商获利回吐,油价回调,等待时机继续反弹,仅供参考。


锡——宋敏嘉
隔夜,美元承压回落,内外盘有色走势不一。沪锡1901主力合约小幅上涨0.03%,收于146950元/吨,持仓量增加92手至30486手。外盘方面,伦锡小幅上涨0.05%至19000美元/吨。现货方面,据SMM,主流成交于144500-146000元/吨,云锡套盘货对1901合约贴水800-900元/吨左右,普通云字贴水1500元/吨左右,小牌贴水2000-2400元/吨,市场交投偏淡,不少交易商节前已进行备货,因此国庆长假后无迫切备货需求。目前来看,锡市场仍呈现供需两不旺格局,而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。预计短期内沪锡将维持偏弱震荡走势,仅供参考。



天胶——余伟杰
夜盘,RU1901跌幅扩大,收于12380元/吨,下跌1.82%。截至10月10日,泰国USS3橡胶现货均价40.46泰铢/公斤;全乳胶上海价为11100元/吨;华东顺丁橡胶为13900元/吨;上海期货交易所橡胶库存521850吨,较上一日上涨1060吨;青岛保税区库存橡胶库存为16.29万吨,较9月中旬下跌23%。沪胶目前基本面并无实质改善,期价在高位缺乏支撑点。供给方面,四季度是全球产胶旺季,国内进口量以及橡胶库存将维持上涨趋势。需求方面,虽然退税政策利多轮胎出口,但受中美贸易战以及宏观经济下行影响,轮胎市场需求或将维持偏弱态势。预计今日沪胶偏弱震荡为主,波动区间为12200-12600。仅供参考。



豆类——刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡偏弱的走势,消息面整体平静,美国农业部将于周四发布月度供需报告,路透社消息:报告公布前交易商轧平头寸,致美豆走低。马来西亚方面,船运调查机构SGS的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口较前月同期降15.3%至351,699吨。MPOB数据显示,马来西亚9月棕榈油库存较前一个月增加1.5%至254万吨,为8个月以来最高水平,尽管出口量较8月增加47.2%至逾两年来最高水平,因出口税率调整至0。国内,夜盘粕类油脂呈震荡分化的走势,豆粕高位回落后略有调整,油脂类震荡偏弱,跟随外盘调整,后市观察豆油库存拐点的出现,料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势,仅供参考。



塑料——汪琮棠
上一交易日,塑料收于9670元/吨,较上一交易日结算价下跌0.97%。现货方面,10月10日华北地区LLDPE价格在9700-9900元/吨,华东地区LLDPE价格在9650-10000元/吨,华南地区LLDPE价格在10050-10250元/吨。线性PE下游需求近期增加明显,当前现货供应偏紧,受市场情绪影响期货价格有所上涨。但随着下游加工企业补库逐渐完成,现货成交氛围转淡,昨日期货价格有所回落。当前受外盘PE报价调涨影响,进口利润在正负之间,国内现货售价有一定支撑,期货价格下探空间有限。预计国内市场价格或震荡盘整,运行区间9600—9750。仅供参考。


PP——汪琮棠
上一交易日,PP收于10594元/吨,较上一交易日结算价上涨0.94%。现货方面,10月10日华北市场拉丝主流价格在11000-11100元/吨,华东市场拉丝主流价格在11000-11100元/吨,华南市场拉丝主流价格在11200-11300元/吨。部分石化出厂价调涨,现货售价成本支撑较强。目前PP拉丝供应仍处于偏紧状态,商家报价仍有上调。由于现货涨幅较大,部分地区进口利润窗口打开,短期内或会对现货价格造成压力。但市场预期因外盘PP供应同样偏紧,外盘报价后期有上调预期,对于国内PP价格压力有限。预计近期市场或将震荡盘整,今日运行区间10550-10700。仅供参考。



郑糖——刘珂
隔夜,ICE03合约收12.80,跌1.31%,郑糖1901收5105,跌1.33%。国外方面,洲际交易所(ICE)原糖期货基本面乏善可陈限制涨幅。印度方面,据五名交易商和两名行业官员透露,由于纽约糖价升至七个月高位,加上政府补贴,使得出口利润丰厚,印度糖厂三年来首次签署了原糖出口协议。交易商表示,糖厂已签订15万吨的原糖出口合约,价格约为280美元/吨(FOB基准),船期为11月至12月。泰国方面,由于低迷的国际糖价将导致该国甘蔗价格跌至多年低点,让农民群体陷入困境。泰国政府目前正在考虑让国内食糖市场摆脱危机的方法。国内方面,现货方面, 南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5400-5610元/吨,报价不变。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5380-5530元/吨,报价不变。柳州有中间商站台报价5510元/吨,报价不变;仓库报价5400-5510元/吨,报价不变。柳州有集团站台报价5500-5510元/吨,报价不变。湛江有中间商(广东糖)报价5350-5450元/吨,报价调整,成交一般。昆明一级糖报价5350-5400元/吨,价格不变;大理报价5330-5380元/吨,报价不变;祥云报价5350-5380元/吨,报价不变。仅供参考。 



沪锌——黎俊
隔夜,有色金属普跌,伦锌走弱,收于2617美元/吨,跌62美元,或-2.31%。沪锌主力1811震荡偏弱,收于22730元/吨,跌205元/吨,或0.89%。现货方面,据SMM,广东0#锌主流成交于23550-23750元/吨,粤市较沪市由昨日贴水50元/吨转为贴水100元/吨附近,扩大50元/吨左右。对沪锌1811合约升水760-820元/吨附近,较昨日扩大60元/吨左右。炼厂积极出货,早间因月差变化较快,市场报价较乱,主流报在760-790元/吨附近,总体成交氛围尚可。综合来看,国内库存处于低位,国内企业资金压力短期或减缓,但国际宏观环境依然偏空,预计沪锌日内震荡运行,运行区间22500-23000。继续关注宏观消息对锌价的影响。仅供参考。



棉花——谢紫琪
隔日外盘,ICE12合约跌0.17%,收于76.93美分/磅。国际消息,印度棉花协会CAI发布2018/19年度首次产量预测,新年度预期总产较2017/18年度调减28.9至591.6万吨。国内,国务院召开会议,决定从2018年11月1日起,将现行货物出口退税率从15%的和部分13%的提至16%;9%的提至10%,其中部分提至13%;5%的提至6%,部分提至10%。对高耗能、高污染、资源型产品和面临去产能任务等产品出口退税率不变。预计今日棉花震荡整理,区间15400-15800,仅供参考。



沪铅——黎俊
隔夜,伦铅续跌,收于1913美元/吨,跌25美元或1.29%。沪铅主力1811夜盘低开高走,收于18320元/吨,涨70元或0.38%。消息方面,据SMM,10月10日,安徽地区再面临新一轮环保检查回头看,多家再生铅炼厂生产受限。此次环保检查太和地区再生铅炼厂受影响较大(由于该地区正处于技术改革阶段),多炼厂白天暂停生产,夜晚限量生产。消息利好铅价。综合来看,消费旺季已经到来,需求端或回暖、且再生铅企业利润进一步降低,或对铅价有支撑。预计沪铅主力1811日震荡运行,运行区间18200-18500。仅供参考。



铜——许克元
隔夜美元承压回落,伦铜收跌1.18%至6218美元,沪铜主力收跌0.61%至50390元。消息面,Codelco已与部分欧洲买家签订了阴极铜供应合同,升水为98美元/吨,为2015年以来的最高水平。今年与中国和美国客户签订的合同溢价也上涨了15%至17%。Codelco的董事长表示,过去几个月,中国对铜的需求非常强劲,以至于Codelco几乎已提前将明年的铜供应售罄。短期来看,临近交割现货对主力合约升水收窄,拖累期价持续上冲,海外库存持续下降至低位支撑铜价,但宏观氛围转空使得多空交投谨慎,隔夜金属普跌下,料日内铜价震荡偏弱运行。仅供参考。



股指期货——叶倩宁、郭子然
 周三沪深两市高开后宽幅震荡。沪指早盘冲高回落,一度逼近2700点,午后沿平盘线红绿震荡;深成指、中小板指和创业板指盘中均再度创4年以来新低。盘面上,供气供热、环保、贵金属、次新股走势稍强。沪指收盘微涨0.18%,深指跌0.44%,两市成交2360亿元。
隔夜美国受美国国债收益率上涨与加息的双重影响出现史上罕见暴跌,道指收跌3.15%。本日A股市场预计将有下挫风险,建议谨慎观望。仅供参考



沪铝——黎俊
隔夜,伦铝续跌,收于2037.5美元/吨,跌19美元或0.92%。沪铝主力1811合约震荡偏弱,收于14325元/吨,跌75元或0.56%。现货方面,据SMM,广东市场实际成交集中在14420~14440元/吨,粤沪价差在70~50元/吨,持货商出货积极,但节后归来下游企业备货意愿一直不强烈,整体成交较昨回落。广东地区90mm规格铝棒加工费在300~360元/吨,100/110/127mm规格在260~300元/吨120/150/152/178mm规格集中在260~300元/吨。综合来看,宏观氛围尚未回暖,国内采暖季限产或不及预期,氧化铝价格走弱,电解铝成本支撑或减弱,预计沪铝日内震荡偏弱,运行区间14000-14500。继续关注消息面对价格的影响。仅供参考。
 
 

 
早盘交易推荐
昨夜美元指数震荡回落,欧美股市大幅下挫,外盘商品走势偏弱。玉米走势企稳,料1901将逐步上行至1900附近。仅供参考。


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