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广州期货研究所2月13日早间直通车

浏览数:189    发布时间:2018/2/13 8:58:51
螺卷节后行情可期,一因素助股指反弹


 国债-李彬联
进入春节长假前最后一周,债市交投情绪较为冷清,期、现两市交易量双双大幅走低,不过一级市场需求情绪仍向好,10年期国开新债中标收益率与市场预期偏离不大,带动期市小幅走强。国债收益率曲线整体波动在1.5BP以内,国开债、农发债、进出口行债收益率曲线整体在3BP以内波动。盘后1月份金融数据发布,M2同比增速8.6%,新增信贷破历史新高至2.9万亿元,金融数据显著高于预期,后续需谨慎政策风险。中金所修订国债期货相关制度,进一步优化了持仓、梯度保证金等细则,将有利于投资者持仓以及合约移仓管理。美股受特朗普基建计划提振一度冲高,不过夜盘涨幅有所收窄,美债随即探底回升,但仍维持弱势。短期内对国债期货持谨慎略偏空观点,操作上观望为宜。仅供参考。



甲醇-苗扬
隔夜,1805震荡下行,收盘价为2709元每吨,跌幅为1.2%,成交量为23.79万,持仓量为60.58万手,与前一交易日相比减少了1.8万手。
后市国内甲醇现货市场将继续下滑。西北地区维持合同,横盘整理,内蒙古北线企业出厂价格现汇在2350-2400元/吨,内蒙古南线企业出厂价格现汇在2400元/吨左右;环渤海地区交投清淡,暂稳为主;淮海地区鲜有报盘,弱势盘整;华东、华南港口市场局部下滑,江苏港口太仓甲醇零星报盘3150元/吨附近。年底市场交投气氛清淡,上游甲醇企业多停止报价,企业出货执行合同为主。部分传统下游企业陆续停车,贸易商逐渐离市,市场新单寻货意向几无,市场整体处于有价无市状态。港口方面,因下游需求寥寥,港口交投乏力,局部走势下滑。预计国内甲醇期货或弱势震荡为主。仅供参考。



股指期货-叶倩宁、郭子然
周一沪指平开后,在中小创大涨带动下小幅上扬,而权重股仍然弱势,临近午盘权重股翻红助大盘涨幅扩大,午后小盘股继续小幅走强,大盘继续上行收于3154.13点,收涨0.78%。两市仅合计成交3497亿元,交投量持续萎缩。盘面上,除了银行外各行业均收涨,其中家用电器大涨逾4%领涨大盘,电子、计算机也有近4%的涨幅。经历了上周的大跌后,市场情绪受到较大的破坏,但我们在之前的报告中分析过,这次的大跌更多是外围股市暴跌情绪的蔓延以及“去杠杆”潜在的影响,从基本面来说经济依然保持稳健运行,A股将出现反弹。但就目前市场风格来说已发生一定程度的转变,前期大涨的金融蓝筹成为了市场表现最差的板块,特别银行股是当天唯一收跌的行业,此前分析银行股处于历史估值较高水平,一定的回调可以接受,相较银行股估值中低位的非银金融同样表现不佳,在盈利逐渐改善的情况下更多是受银行股拖累,对于这类低估值有业绩支撑的个股可以考虑逢低买入。目前大盘的风格明显偏向中小创,原因可能是深交所近日表态未来3年将大力推进创业板改革,迎接自己的“BATJ”,此消息对创业板有明显的提振,但从基本面来看,在并购重组仍受限制下,创业板业绩很难有明显改善,继续下滑的可能性更大,建议配置创蓝筹等业绩确定性更高的个股。另外,周一大盘止跌回升还收到两个消息的提振,一是上交所上周末发出了将限制大单卖出的公告,二是市场上有消息指证监会对部分上市公司窗口指导,鼓励股东增持。后市看,A股将震荡反弹,但在成交量萎缩,节后流动性紧张情况下,反弹力度受限,但仍可期待。股指期货方面,三大期指主力合约同时大幅上涨,其中IC涨幅最大近3%,IF收涨2.37%,IH上涨1.23%;升贴水方面,三大期指主力合约同时走强,其中IF贴水幅度大幅缩窄。策略看,继续关注IC的反弹机会。仅供参考。



塑料-汪琮棠
隔夜,塑料收于9440元/吨,较上一交易日结算价下跌1.10%。现货方面,2月9日华北地区LLDPE价格在9450-9550元/吨,华东地区LLDPE价格在9550-9750元/吨,华南地区LLDPE价格在9600-9800元/吨。现港口库存和石化库存均有所上升,石化装置春节期间计划检修不多,故供应端相对充足,市场参与者多陆续放假,需求减弱。外盘市场气氛平稳,多数工厂及贸易商企业已经放假,现货成交情况较为清淡。短期内或将震荡偏弱运行,预计运行区间9350—9500。仅供参考。


PP-汪琮棠
隔夜,PP收于9203元/吨,较上一交易日结算价下跌0.29%。现货方面,2月9日华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨,华东市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨,华南市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨。部分石化大区继续降价出库,但由于春节长假临近,下游企业基本已放假停工,实加之对当前价格依然较为抵触,货源消化进度未见明显提升,库存稳中小幅上升令市场承压。市场对与石化春节期间累库增多、出厂价下行有较大预期。预计近期市场或将延续窄幅偏弱走势,今日运行区间9150-9300。仅供参考。



PTA-李威铭
隔夜,PTA主力1805偏弱震荡,收于5592元/吨,跌幅为18元或0.32%。现货方面,昨日PTA期货市场先涨后跌,现货市场基差报盘继续走强,华东PTA主流现货价格报盘升水05合约30-50元/吨自提,商谈5630-5650元/吨自提。全天听闻主流供应商在5700元/吨高于正常市场基差采购年后现货。综合来看,最近两周国际油价弱势运行,加上美国股市大跌,市场对油价持续上涨信心减弱,但累库预期受到部分装置运行不稳影响,导致03合约与05合约价差走强,春节前后仍需继续关注三月与五月合约价差变动。预计PTA短期偏弱震荡为主,运行区间5550—5650。仅供参考。



铜-许克元
隔夜美元回涨随后持续震荡回调,呈盘整态势,目前市场主要关注本周稍晚美国通胀数据,数据将对加息产生影响,进而影响美元走势。伦铜低位反弹,收涨1.58%至6862美元,沪铜主力1804合约收涨0.45%报51590元。现货面,昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水120元/吨,平水铜成交价格51130元/吨-51200元/吨,升水铜成交价格51170元/吨-51250元/吨。由于春节假期效应,资金轻仓过年,短期资金以净流出为主,铜价短期企稳,但仍运行于各均线组下方,压力明显,预计节前保持震荡运行。仅供参考。



橡胶-陈珍珍
隔夜,橡胶主力窄幅震荡,收于12430元/吨,小幅下跌0.76%。天胶现货稳中窄调,华东国营16全乳胶参考报价11400元/吨。天胶自身供需基本面无明显变化。上期所仓单昨日增加5830至38.5万吨。下游节前备货基本完成,轮胎厂开工率本期维持稳定。在无明显利好刺激下目前天胶供应端维持充裕,临近春节下游企业多数已放假。节前维持偏空思路。预计日内沪胶维持低位震荡运行。仅供参考。



豆类-刘宇晖  
隔夜美豆指数呈高位振荡调整的走势,消息面整体平静,截至2018年2月8日当周,美国大豆出口检验量为1,319,038吨,市场预估介于80-110万吨之间,前一周修正后为1,303,968吨,初值为1,303,723吨。2017年2月9日止当周,美国大豆出口检验量为1,148,862吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为36,029,184吨,上一年度同期为41,629,366吨。马来西亚方面,SGS的数据显示,马来西亚2月1-10日棕榈油产品出口较前月同期增加10.6%至421,179吨。国内,夜盘中粕类油脂呈振荡偏强的走势,国内节前备货基本结束,部分油厂因临近节日即将停机,料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势,仅供参考。



黄金-薛丽冰
隔夜CMX金主力合约+0.53%,收于1325.1美元/金衡盎司。隔夜沪金主力合约+0.59%,收于273.6元/克。
宏观事件:
隔夜欧美股市全线反弹;美国2019年财政预算计划总规模达4.4万亿美元,占美国GDP的21%,特朗普预算计划美国2019财政年度预算赤字为9840亿美元,高于之前预估的5260亿美元;美国2018财政年度预算赤字为8730亿美元,之前预估为4440亿美元。美国白宫预计今年美国实质GDP+3%,高于之前预估的2.4%;白宫预计今年美国CPI增长2.1%,低于之前预估的2.3%;美白宫周一披露了特朗普递交给国会的基建计划大纲,提议在未来10年内划拨2000亿美元的联邦资金,用于鼓励引导地方政府和私人机构投资全美的基础设施项目,从而总计产生1.5万亿美元的新投资。特雷莎·梅将在下周六慕尼黑的会议上提出英国期望与欧盟达成安全关系。
经济数据:
在过去一周,美国的通胀保值债券基金吸引到8.59亿美元资金,为2016年11月以来最大流入规模。2月14日美国将公布1月通胀数据及1月零售销售数据;
综上所述,特朗普基建计划提振经济前景及通胀预期,隔夜全球股市飘红,贵金属也受到提振。本周将公布美国1月的通胀数据及1月的零售销售数据,料核心通胀率将较前值小幅下降,但需警惕通胀数据的突发上涨引发债券收益率上升并进一步引起资金在股市和债市之间的重新配置,料黄金日内震荡偏强。仅供参考。



原油-马琛
隔夜,周一(2月12日)WTI原油3月期货结算价每桶59.29美元,比前一交易日上涨0.09美元,涨幅0.2%,交易区间59.10-60.83美元;布伦特原油4月期货结算价每桶62.59美元,比前一交易日下跌0.20美元,跌幅0.3%,交易区间62.5-64.40美元。 美元汇率反弹,美国股市在两周跌势上涨,然而随后美国能源信息署发布的页岩油预测报告显示,3月份美国页岩油产量继续增长,国际油价缩窄涨幅。周一纽约尾盘,ICE美元指数90.145,比上周五下跌0.3%至。华尔街日报美元指数84.06,比上周五下跌0.2%。美国能源信息署最新发布的报告预计,3月份美国页岩油日产量676万桶,比2月份增加11.1万桶。到今年年底美国原油日产量可能将增长至1100万桶。美原油下挫至每桶60美金关口位置后表现上涨动力不足,对于供应的担忧滋扰市场,近期利好因素渐消散,油价将偏弱运行,仅供参考。





黑色系 – 王栋、邓文哲

隔夜,螺纹05合约上涨0.05%,收于3908,铁矿石05合约上涨0.29%,收于523.5。焦煤和焦炭05合约分别下跌0.11%和上涨0.12%,收于1355.0和2108.5。动力煤主力合约下跌1.22%,收于633.2。

螺纹钢方面, 02月08日库存数据,螺纹社会库存为621.16万吨,周环比上涨102.97万吨,增幅19.87%。钢厂库存为197.64万吨,周环比下降3.54万吨,周环比下降1.76%。从农历时间来看,目前处于春节前倒数第二周,钢厂库存较16年同期下降26.58万吨,降幅11.85%,较17年同期下降67.83万吨,降幅25.55%;社会库存较16年同期上升213.49万吨,增幅52.37%,较17年同期上升109.84万吨,增幅21.48%;总库存较16年农历同期增加186.91万吨,增幅29.58%,较17年农历同期增加42.01万吨,增幅5.41%。16年库存为历史最低库存。产量方面,上周螺纹钢周产量再次下降7.82万吨至289.21万吨。终端需求接近停滞,螺纹库存再度大幅增加,目前总库存位置已经偏高,但是各地气温已经开始回暖,受到“最严停工令”、大范围降雪中东部地区工地提前放假和传统的北方冬季无法开工多重因素影响的终端需求复苏时的力度仍然值得期待。目前来看,终端工地和贸易商大多已经放假,现货成交基本停滞的情况下,库存大增部分多头节前离场,期货价格有所回调,但预计节前也较难出现大幅的波动。操作上,短期操作空间已经不大,长期布局建议逢低建多为主,不过库存高位的情况下节后需求释放前的真空期依然可能出现先抑后扬的走势,建议轻仓过节。

铁矿石方面,09日 Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15238万吨,较上周五数据增95万吨,较去年同期增2418万吨,日均疏港总量309.09万吨,上周五为274.63万吨;本周全国压港量507万吨,较上周调研大幅下降325万吨。钢厂库存来看,大部分地区钢厂进口烧结粉矿库存已经高于去年同期,节前进一步补库动力下降,库存偏低的唐山、邯郸和山东地区虽然库存绝对量偏低,但是限产对日耗影响较大,可用天数同样处于较高的水平。1月我国进口铁矿砂及其精矿10034.3万吨,环比增1620.3万吨,同比增834.6万吨。淡季发货同比出现增幅,临近春节钢厂补库节奏也将大幅放缓,市场成交已经趋于清淡,贸易商在复产逻辑支撑下挺价意愿依然较强,节前建议观望为主,轻仓过节。

焦煤焦炭方面,当前焦化企业优质低硫煤库存有所回升,但补库需求仍然良好,结构性紧缺现象持续存在,各地低硫主焦价格高位持稳,柳林地区仍有上涨,上周库存数据显示钢厂焦化厂下跌18.93万吨,独立焦化厂大幅上升65.46万吨,幅度仍然较为可观,华北地区库存低位回升明显,本周大幅上升50.8万吨幅度,预计华北地区仍有补库延续,但后续补库压力明显减少,华东地区相对而言库存较高。由于煤矿开工率仍维持高位,上周下游库存明显上升的情况下,矿上库存有所上涨,港口库存变化并不大,焦煤进入累库存阶段。当前供需面无明显矛盾,焦化企业对焦煤补库减慢,本周高硫焦煤和配煤价格持稳,由于春节临近,且山西地区焦煤矿按目前消息来看,跟随电煤矿春节维持生产较少,2月初将开始放假休息,因此煤矿方面春节前后挺价心理较强,持续回落的幅度不会过大。黑色系近期螺纹和焦炭短期冲高可能性减少,盘面的驱动主要是钢厂利润的修复预期,双焦自身基本面仍然未见明显好转,但盘面技术上已经出现向上突破迹象,基本面强弱转换已经逐步有发生迹象,贸易商抄底现货需求将开始推动贸易价格上涨。等待回调做多可能性减少,下方建议入场区间考虑上移至2080-2120,可考虑轻仓持有过年,但需注意外围市场超预期风险的可能性。

动力煤方面,铁路运力持续受限,节前铁路运力难有增加,但节后预计有新车皮投入运营,受到运输影响港口市场煤供应量仍然偏紧。锚地船舶和预到船舶高位运行,港口调入调出有所回落。近期市场总体而言,动力煤需求开始减弱,港口价格由于政策原因开始下跌。当前广州港库存持平,沿海需求有延续,但下游华东和江内需求转弱。当前需观望政策面调控措施的力度,内陆主要观望主产区春节生产安排情况,北方港主要观望价格上限执行情况,南方港主要观望进口煤政策情况和现货价格的下跌空间。05期价今日继续大幅下行,技术上将下探630寻找支撑,现货价格预计有一定回调空间,但幅度需观望电厂过节期间补库进度,高基差下继续下行空间可能较为有限,节前建议观望为主。
仅供参考。



棉花-谢紫琪
外盘方面,纽交所ICE美棉03合约震荡盘整,收于76.36美分/磅,跌0.42%。国内,棉花主力合约1805震荡下行,夜盘收于14920元/吨,涨0.20%。国际市场,据美国农业部USDA报道,2月1日至2月8日,美国2017/18年度新花分级检验8.19万吨,其中陆地棉7.80万吨,皮马棉0.39万吨,当周50.9%达到ICE期棉交易要求。国内,中国棉花信息网调查专稿:预计2018年全国植棉面积4515万亩,较去年增1%;根据近3年平均单产推算,总产537万亩,较上年降6%。预计今日棉花震荡盘整,区间14800-15200。棉纱震荡盘整,区间23000-23500,仅供参考。



郑糖 -刘珂
ICE03合约收13.71,涨0.29%,郑糖1805收5791,涨0.33%。国外方面,巴西方面, 甘蔗行业组织Unica报告称,1月下半月巴西中南部糖厂压榨甘蔗40.7万吨,同比减少30.87%,期间糖厂产糖4000吨,同比下滑61.12%,产糖用蔗比为9.6%,低于去年同期的19.5%,甘蔗ATR为118.55千克/吨,同比提高14.31%。1月下半月该地区乙醇产量为6700万公升,同比增加50.73%。印度方面,该国正考虑取消对糖征收20%的出口税政策,因该国政府试图多举措提振糖价。国内方面,关注1月产销数据,截至2018年1月底,全国累计产糖512.66万吨,比上年度同期增加58.7万吨,增幅12.9%,累计销糖239.86万吨,比上年度同期增加46.04万吨,增幅23.8%,累计销糖率46.79%,同比上升4.09个百分点。现货方面, 云南昆明一级糖报价5800-5840元/吨,报价不变,大理报价5750-5770元/吨,报价不变,祥云报价5740元/吨,报价不变,成交一般。南宁中间商新糖暂无报价。南宁集团新糖报价5920-6070元/吨,报价不变。柳州中间商新糖暂无报价。柳州集团新糖报价6000-6050元/吨,报价不变。
湛江中间商广东糖报价5850-5880元/吨,报价不变,成交一般。乌鲁木齐,新疆糖6100-6200元/吨,报价持稳,新疆新砂集团报价6000-6070元/吨,报价持稳,成交一般。原糖依旧困于悲观基本面。而国内方面,节前资金清淡,受外围市场影响而偏弱,但是料郑糖依旧难摆脱盘整。仅供参考。                 


沪锌-黎俊
隔夜,伦锌震荡运行,收于3395美元/吨,涨13.5美元或0.40%。沪锌主力1803夜盘亦震荡运行,收于25915元/吨,跌25元或0.10%。现货方面,广东0#锌主流成交于25980-26040元/吨,粤市较沪市平水附近,对沪锌1803合约贴水100-60元/吨附近。炼厂出货正常,贸易商亦基本放假,市场成交寥寥;下游基本已放假,实际消费疲弱,整体成交进一步萎缩。综合来看,锌精矿供应偏紧,提振沪锌,但下游需求疲软抑制锌价,预计沪锌日内震荡运行,运行区间25800-26300。仅供参考。



沪铝-黎俊
隔夜,伦铝震荡偏强,收于2133美元/吨,涨11.5美元或0.54%。沪铝主力1803夜盘先抑后扬,收于14320元/吨,持平昨日。现货方面,在期铝拉涨前,广东地区现货成交价格集中在13950~13960元/吨,拉涨后市场几无成交,由于当地下游及贸易商基本全部进入放假节奏,因此成交极为清淡。综合来看,库存处于高位,下游需求减弱,令铝价承压,天然气供应再次吃紧,支撑铝价,预计沪铝主力日内震荡运行,运行区间14000-14500,仅供参考。



早盘交易推荐
隔夜美元指数小幅回落,欧美股市有效反弹,商品大部走高。沪锌60日均线料能企稳,料1804将逐步反弹至26700附近。仅供参考。

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